（中國）中國投資礦業熱潮席捲全球。據美國媒體報導，中國和香港公司去年參與了涉及130億美元的礦業收購行動，是2005年的100倍。中國是資源需求大國，但國際資源價格的定價權被西方壟斷，分析指中國積極“出海找礦”，其中一項目標便是爭取資源定價權，減少能源風險。

報導引述研究機構Dealogic的數據指出，中國及香港的公司去年共參與了130億美元的海外礦產收購和投資，是2005年的100倍。去年中國在跨國礦業併購總額中佔三分之一，高於2007年的7.4%，而2004年中國份額還不到1%。在全球金融危機之際，中國成功收購了不少鐵礦石、鎳、鉬和其他礦產品的生產企業，有分析預測，到2014年，中國海外整體投資將超過1000億美元，金屬和礦產收購將成為主要動力。

去年涉資130億
高2005年百倍

過去數年，海外石油和礦石資產的中國買家通常是大型國企，但經常因面對別國政治阻力致鎩羽而歸。如今，由民企、香港投資者到中投公司，都成為了礦業投資者。中國併購追蹤機構稱，這些投資者見多識廣，又較為靈活，他們通過合資企業和少數股權方式進行投資，增加了投資成功率。中銀國際礦業組主管程雁說，數年前中國礦業投資者的交易幾乎一律碰壁，但去年約有四分之三的交易如願完成。

例如，在港上市的中國科技集團今年就買下了澳洲和加拿大兩個銅礦，公司最近更名為中科礦業。在礦股熱潮下，估值公司羅馬國際董事陸紀仁最近表示，由2006、2007年至今，香港有百多家上市公司轉型為礦業股，令礦業公司有約200家，“變身礦股”佔上市公司數目近一成。

資源大國澳洲和加拿大是中國礦業投資重地。根據普華永道數據，中國收購佔去年澳洲和加拿大國內所有礦業交易的近40%和25%。而中國亦加緊開拓非洲市場，上週山東鋼鐵集團便宣佈，向非洲礦業公司位於塞拉利昂的鐵礦石項目投資15億美元。

專家：助紓商品價格升勢

中國目前是全球最大資源消費國，消耗著世界三分之一的銅和40%基本金屬。雖然今年中國經濟增長放緩令商品需求有所減弱，但分析員相信長期而言，中國的資源需求將保持強勁增長。普華永道駐澳洲礦業部門負責人戈德史密斯（Tim Goldsmith）認為，中國大規模收購最終有可能提高全球礦產供應，有助紓緩商品價格升勢。

不過，投資礦業並非穩賺不賠，中國投資者收購的公司中，有的礦山還在開發或勘探階段。這種收購回報高，但風險亦高。曾任加拿大駐華大使的投資銀行家貝祥（Howard Balloch）稱，中國投資者曾有一段時間不投資還沒生產的公司，但現在他們更願意承擔更高的風險，作為國際礦業勘探其中一個融資中心的加拿大亦因此吸引許多中國潛在投資者。

中國期貨市場難比歐美

中國對資源的龐大需求，令國際商品市場出現了“中國買甚麼，市場就漲甚麼”的現象，為突破價格困局，中國大力推動企業“走出去”收購，擴大礦業版圖，但迄今仍未能成功動搖國際資源價格定價機制的基礎。

中鋁購力拓碰壁而回

以中國鋁業為例，公司於2009年初與澳洲礦石巨頭力拓達成注資195億美元的協議，以阻止力拓與另一礦商必和必拓合併。但結果是力拓毀約，中鋁僅收了1.95億美元分手費，遠不夠向銀行支付融資違約金，賠了夫人又折兵。

要取得定價主導權，最重要的其實是要針對國際商品定價權集中在歐美的問題採取措施。目前，全球已形成了以芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品、倫敦金屬交易所（LME）有色金屬和紐約商業交易所（NYMEX）能源為主的大型商品定價中心。雖然上海早有銅和鋁等商品價格期貨交易，但中國期貨市場在法規和風險管理方面的發展遠不及西方，致使中國未能獲得國際市場廣泛認同。

人民幣非自由兌換成障礙

人民幣並非國際貨幣，亦令中國難以成為國際定價中心。中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清今年初指出，因為人民幣不能自由兌換，國內幾大交易所的報價還是人民幣，會直接影響報價的權威和影響力。

與此同時，中國行業集中度低、企業談判能力弱亦令議價能力低。就以鐵礦石為例，多年來中國都被三大跨國礦商箝制。中國銀河期貨總經理姚廣因此認為，中國企業要加速進行產業整合，提高產業集中度，才能在商品國際貿易定價中取得優勢。（香港明報）