（阿拉伯）迪拜債務危機出現戲劇性發展，阿聯酋最大酋長國阿布扎比週一（12月14日）在最後關頭終於出手“救兄弟”，“無條件”注資100億美元（780億港元）幫助迪拜，拯救債務週一到期的迪拜世界旗下“棕櫚島集團”（Nakheel），消息刺激亞歐美股市上升，但專家警告，迪拜債務問題只是暫獲紓緩，危機並未真正過去。

迪拜最大國營財團“迪拜世界”（Dubai World）旗下棕櫚島集團的35.2億美元（約274.5億港元）伊斯蘭債券週一到期，早前稱不會為迪拜“包底”的阿布扎比突宣佈，向迪拜注資百億美元，幫助負債纍纍的“迪拜世界”暫渡難關。迪拜政府還表示，阿聯酋央行會給地方銀行提供支持。

最後關頭出手
助棕櫚島集團還債

迪拜政府表示，會把100億美元注資中的41億美元（318億港元），撥給棕櫚島房地產集團償還週一到期的債務，避免違約。當局表示，棕櫚島集團會在未來2週償還這筆錢，只要債權人同意押後集團主要債務的還款期，注資協議就可落實。至於餘下資金，將用來幫助迪拜世界支付貿易對手和工程合約商等，直到明年4月30日，好讓迪拜世界能利用這段時間，與債權人就260億美元債務重組，達成協議。迪拜世界債權人包括阿布扎比商業銀行、倫敦渣打銀行、匯控、巴克萊、萊斯和蘇格蘭皇家銀行等。

繫阿聯酋利益
阿布扎比沒有選擇

對於阿布扎比突然出手拯救，分析師斯法基安納基斯（John Sfakianakis）說：“這有些出乎意料，這是一個重要而必要的救生索。這會為市場帶來許多信心，基本上阿布扎比是在為迪拜埋單，我十分懷疑這筆錢是沒有附加條件的。阿布扎比沒有其他選擇，只能救迪拜，這與整個阿聯酋利害攸關。”

迪拜財務委員會主席阿邁德親王週一聲稱，政府無論在任何時候，都會遵照市場規則以及國際公認的營商方式履行職責，迪拜將繼續是個充滿活力的國際金融中心，“我們的最好時刻還未來臨”。

阿布扎比出手拯救的消息，令全球股市上揚，迪拜股市收市升逾10%，重磅股Emaar地產更急升15%。阿布扎比股市也上升逾6%。反映迪拜政府違約風險的5年信貸違約調期（CDS）保險合約，則急跌175個點子，降至375點，是今年2月以來最大的跌幅。

消息帶動亞歐美股市造好

投資者避險情緒下降令美元兌多種貨幣回軟，亞洲股市也反跌為升，摩根士丹利的MSCI亞洲指數週一升0.5%，歐洲3大股市也上升約1%，其中與迪拜有較多金融生意來往的英國表現最佳，匯控、渣打、巴克萊等銀行股上升約2%至4%。美股週一晚上開市也微升約30點。中東銀行業人士薩克特相信，阿布扎比政府過去多天領教過市場對棕櫚島集團債務重組的惡劣反應後，可能覺得今回不出手不行，“市場壓力相信是導致今次結果的關鍵，（投資者）短期內可以鬆一大口氣，但這並未真正解決其他債務問題和系統風險”。

迪拜堅稱注資沒附帶條件

迪拜世界拖延還債，已重挫迪拜以至整個阿聯酋的債務信用。阿聯酋由7個酋長國組成，迪拜靠發展地產等事業，成為第2富裕的酋長國成員，但真正掌握全國石油財富的卻是阿布扎比。渣打中東區研究主管馬拉法迪斯（Marios Maratheftis）稱，這次阿布扎比在最後一刻注資，“是非常重要的發展”，反映阿聯酋當局決定以顧全全國大局的手法，處理迪拜問題，而不是讓陷入財困的迪拜自求多福。

然而當局並沒說明阿布扎比今次提供的百億美元資金，到底屬貸款還是無償補助。阿布扎比本年初已透過低息貸款，給迪拜注資百億美元；及至11月，由透過2間阿布扎比國營銀行，再給迪拜提供50億美元支援。外界關注阿布扎比今次出手拯救迪拜，是否有任何幕後交換條件，例如容讓阿布扎比未來對迪拜有較大的政經影響力，儘管接近迪拜政府的消息人士對外堅稱，今次百億美元注資行動，不涉任何附帶條件。“讓我說清楚：迪拜沒有放棄任何東西。”

恐須出讓優質資產報恩

分析家指出，為了重組迪拜世界債務，迪拜當局有可能要變賣資產。迪拜當局堅稱，資產售賣只會限於棕櫚島集團（Nakheel）以及地產發展商Limitless，不會包括營運港口業務的DP World，又或迪拜世界旗下投資旗艦Istithmar。然而外界懷疑，未來阿布扎比可能會要求迪拜出讓一些優質資產作為回報。迪拜最好的資產包括全球運營最好的航空公司之一阿聯酋航空等。

億計債務快到期
風險未除

迪拜週一宣佈制訂一套“符合透明度和保障債權人國際標準”的破產重組法框架，一旦迪拜世界及其子公司無法與債權人就260億美元債務達成重組協議，也可透過破產法處理債務問題，儘管消息人士強調，制訂框架不代表迪拜世界申請破產保護已是無可避免。

迪拜政府還表示，會成立一個特別法庭，處理針對迪拜世界的財務糾紛，法院將由資深英國大法官伊文斯（Anthony Evans）爵士領導，以保公允。分析家相信，上述舉措是要紓緩債權人對早前迪拜政府堅稱不會給國企債務包底的憂慮。

自11月底迪拜世界宣佈要拖遲還款後，評級機構已給多間迪拜國營企業降級，分析師法特說：“今次拯救宣佈消除了有關棕櫚島集團的不明朗因素，但基本上，迪拜前景沒有太大變化，未來數月以至數季出現進一步債務問題的風險仍然沒變。今次實際上是給棕櫚島集團的一次包底拯救，反映當局認為它是大得不能倒閉，可是這並不是對迪拜世界作為一個整體的拯救。”他指出，同屬國營的迪拜控股，以及隸屬迪拜世界的投資機構Istithmar，也是負債纍纍，有爆煲之虞。分析師薩克特亦說：“（迪拜）仍有350億美元將在未來數年到期的債券、貸款要還。最大的問題是他們下一步打算怎樣做？”迪拜交易所將有25億美元債務明年2月到期，迪拜控股也有約19億美元債務在明年上半年到期。（香港明報）