（美國）“股神”巴菲特突宣佈，其熱門接班人、對衝基金經理李錄已放棄競逐巴郡掌舵人之位。巴郡是在李錄穿針引線下，入股中國比亞迪，然而今年比亞迪不斷傳出壞消息，10月26日公佈的季度業績盈利更大跌99%，惹來外界揣測李錄大熱倒灶，會否與投資失利有關。巴郡26日宣佈由名不經傳的對衝基金經理庫姆斯成為候選接班人，令華爾街大感錯愕。

在巴郡宣佈這一出人意表的接班人選前，巴菲特（Warren Buffett）向《華爾街日報》透露，兩名候選人主動退出角逐，他們包括美籍的八九學運領袖、對衝基金經理李錄，還有一名巴菲特有興趣的人士。巴菲特說，李錄“決定寧願留任原職，他事實上不想要這份工作。我覺得他現在做的事賺很多錢，而且生活很好”。

新候選人名不經傳

44歲的李錄1989年就讀南京大學，曾參與八九學運，六四事件後逃往法國，最後抵達美國入籍，其後投身商界，創辦對衝基金Himalaya Partners，近年和巴郡的86歲副主席芒格（Charles Munger）關係密切，負責管理芒格的家族資產。在芒格穿針引線下，李錄近年成為巴菲特投資中國的軍師，促成巴菲特投資比亞迪，賺得可觀回報，令“股神”刮目相看，點名李錄可能接掌巴郡投資部。

芒格7月時向《華爾街日報》透露，李錄可能成為巴郡決策人之一是“無可避免的結論”。仍然身為中國“通緝犯”的李錄，更獲官方默許，陪同巴菲特9月到深圳參觀比亞迪廠房，令其接掌巴郡的呼聲更高。但李錄如今拒絕解釋為何無意接棒，僅回應：“我已決定留在原職”。

李錄婉拒“股神”後，巴郡隨即宣佈名不經傳的庫姆斯（Todd Combs）將加盟巴郡，擔任投資經理，成為首選候任接班人。巴郡在新聞發佈中，引述巴菲特對庫姆斯的讚賞，“芒格和我3年以來都在尋找像庫姆斯這種人才，管理巴郡部份投資組合”。

巴菲特重申無意引退

但剛慶祝80大壽的巴菲特重申現在無意引退，“只要我仍在巴郡，庫姆斯不會全盤管理投資業務。我會繼續擔任巴郡總裁及投資總監（CIO）”。根據巴菲特的安排，庫姆斯將會掌管一個規模讓他“可以接受”的投資組合，這投資組合的規模會逐漸擴大，直到幾個月後庫姆斯有機會“完全投入”，直至巴菲特最終退位，庫姆斯有可能接替其投資總監的位置。

巴菲特表明，即使將來引退，也會把其總裁及投資總監職務，分別交給最少兩名接棒人分擔。巴菲特形容，今次宣佈是巴郡接班計劃的“重要一步”，“即使我今晚過世，董事會仍可維持大局”。至於總裁之位，則要另覓人選。外界普遍認為，最有可能接任總裁的，是巴郡旗下中部美國能源控股公司董事長兼NetJets公司總裁、53歲的索科爾（David Sokol）。

神秘庫姆斯
“相片也沒有”

榮升巴郡候任接班人之一的庫姆斯（Todd Combs），在華爾街知名度不高，外界連其相片也找不到。報導指他只是康涅狄格州一個小型對衝基金的經理，其基金只有約4億美元資產，突然獲欽點成為巴郡約千億美元投資組合的候任掌舵人，預料他日後將面臨重重考驗。庫姆斯至今拒絕置評。

旗下基金管理4億美元資產

39歲的庫姆斯1993年在佛羅里達州立大學畢業，主修財務，入行對衝基金前，曾在佛州銀行監管機構和汽車保險公司Progressive工作。他在康州開設的對衝基金Castle Point Capital，2005年由私募基金Stone Point Capital出資成立。基金最近只有約4億美元資產，主要做股票投資，除了買入股票，也會沽空股票，長短倉策略兼用。

Castle Point基金其中一個主要持倉是U.S.Bancorp，巴郡亦持有其股票。雖然巴郡對U.S.Bancorp的投資出現帳面虧損，但庫姆斯從去年第2季購入U.S.Bancorp股票以來，據報已成功賺錢。監管機構文件顯示，他還在2009年上半年，即金融危機水深火熱時，趁低吸納了一些銀行股。其基金也持有Mastercard、道富銀行等股票。

《財富》雜誌編輯盧米斯（Carol Loomis）稱，巴菲特讚賞庫姆斯在金融海嘯期間的投資表現，沒持有AIG、雷曼、貝爾斯登、花旗等的長倉，避過一場災劫。他的基金由成立至今，升值34%，同期標普500指數下跌5.1%。他加盟巴郡後，薪酬將和相對於標普500指數的個人盈利表現掛勾。

股神：這職位無法令你賺幾十億

今年7月被問及有機會加入巴郡、成為股神接班人時，李錄曾表示覺得很榮幸，今次他離奇放棄加盟，自然惹來各種揣猜。這名八九學運領袖，9月被傳媒揭露陪同巴菲特前往中國，並視察比亞迪，然而不久後巴菲特就向《華爾街日報》證實李錄拒絕接棒的消息。到底兩件事有否關連，則不得而知。

李錄訪華後生變

李錄與巴郡結緣全憑比亞迪，李氏當年得到巴郡副主席芒格支持，成立1.5億美元基金，並將基金大部份資金投入比亞迪。芒格其後說服巴菲特入股比亞迪。比亞迪自2008年獲股神斥資2.3億美元入股後，股價一飛衝天。但踏入2010年比亞迪負面消息纏身，汽車銷售遠未達標，興建中的廠房又涉嫌違規被沒收，股價持續回落，較歷史高位跌逾四成。公司10月26日公佈的第3季業績更令人失望，盈利按年勁跌99%，至1134萬元人民幣，收入則與去年持平，有102.6億元人民幣。

巴菲特承認，巴郡要尋覓適當人選接棒殊不容易。他不諱言，有才幹的投資經理，一生可賺數十億美元薪酬，但接替他的職位則不可能獲此驚人回報。“這職位會令你賺很多錢，但賺不了幾十億。”作為巴郡總裁，巴菲特年薪也只有10萬美元。

由1965年至去年，巴郡每股帳面價值的年複合增長率為20.3%，高於標普500指數的9.3%。外界一直關注，“股神”接班人能否維持巴郡的亮麗業績，令接班人承受沉重壓力。要著名投資經理接受“低薪”掌管巴郡約千億美元投資組合，當中不成正比的付出與收入，無疑令不少人卻步。分析家關注，巴菲特接班人問題，會影響巴郡未來股價及投資組合回報。（香港明報）