美擬加強監管高頻交易


(美國)鑑於現時日漸流行的“高頻交易”近期數次鬧出大型故障風波,導致市況大幅波動,美國監管機構與交易所正研究加強監管“高頻交易”。但有專家質疑,美國股市監管制度現在愈趨複雜。

研設“減速丘”終止個別交易

美國證交會將於10月初舉行圓桌討論,以避免和控制“高頻交易”這種尖端交易模式引發的問題。花旗銀行電子買賣部門主管墨菲(Kevin Murphy)表示,眾交易所與做市商現正研究設置“減速丘”(speed bumps,原意指馬路或停車場路面用作令車子減速的凸起障礙物),即視乎情況終止某一做市商的全部交易。

所謂“高頻交易”,是指交易通過電腦買賣盤程式完成,系統每秒可處理數以千計的交易。這種交易方式技術門檻極高,近年才獲美國逐步放寬限制。目前交易所都設有“停板”(circuit breakers)的措施,即當單一股票價格出現激烈波動時終止股票交易。

圖杜絕“停板”漏洞

可是“停板”未能防止故障發生,例如2012年5月面書上市出現延遲,以及8月電子交易公司Knight Capital在紐交所發生系統問題,以致勁蝕4.4億美元,要求加強監管高頻交易的聲音隨之而起。“減速丘”與“停板”機制不同,前者只終止某一做市商的交易,而後者則終止整個股票交易。

(香港明報)