（美國）2011年7月美國債限談判，持有大量美債的中國變相成為談判“人質”，之後中國便陸續減持美債，反觀日本則大手增持，現時日本央行準備加速印鈔，購買美債很可能成為“泵水”的主要出路之一。截至去年第3季，中國官方持有的美債，僅比日本多250億美元，中國作為美國最大債主地位，短期內很可能“歸還”日本。

日加強QE勢買美債

中國在金融海嘯後，超越日本成為美國最大債主，持債金額在2008年時約為6000億美元，到2010年更升至超過8000億美元，10年間的增幅超過10倍；到2011年，中國持有的美債金額更超過1.3萬億，高峰期時較日本多4300億美元。當時不少評論曾認為，中國一躍成為美國最大債主，將令中國對美國有更大的話語權，也激發美國國內右傾保守派再度渲染中國威脅論。

然而2011年夏天一場美國債限談判，卻令中國發現，持有大量美債不僅未有令自己增加話語權，反而變相淪為談判人質，債仔較債主還要“聲大夾惡”。吃了眼前虧後，中國投資美債的方針便出現改變，自2011年7月後，持有美債金額便持續下降，由超過1.3萬億美元，減至去年第3季約1.15萬億美元；至於日本則繼續增持，目前雙方差距僅為250億美元，可見債限談判已打擊中國買美債的信心，一旦美國再在債限問題糾纏，失信於國際投資者，將令美債吸引力下降，最後吃苦頭的始終是美國。（香港明報）